ЛЕКЦИЯ 12. ПРОГНОЗИРОВАНИЕ ЦЕН БИРЖЕВЫХ ТОВАРОВ

   Цель занятия: дать необходимые теоретические положения о методах прогнозирования цен на биржевые товары; показать значение прогнозирования цен на биржевые товары для коммерсантов и экономистов.

Учебные вопросы:

1. Фундаментальный метод анализа цен.

2. Технический анализ рыночной коъюнктуры.

Введение

   Операции, которые участники биржевой торговли используют в своей практике, предполагают глубокое знание соответствующих рынков, умение анализировать их тенденции и прогнозировать ситуацию в будущем. Все участники фьючерсной торговли, как хеджеры, так и спекулянты, планируют свои операции только после тщательного осуществления такого анализа.

  Для прогнозирования динамики цен на рынке используют два основных метода: фундаментальный и прикладной. Результаты, полученные вышеуказанными методами, позволяют предпринимателям находить оптимальный момент времени для покупки или продажи биржевого товара.

  Фундаментальный анализ концентрируется на изучении факторов спроса и предложения, которые определяют изменения цен.

  Наряду с фундаментальным методом используется технический анализ рынка, называемый графическим анализом, который изучает эффект спроса и предложения, т. е. прежде всего сами ценовые изменения.

   В практике биржевой торговли применяются много различных способов изображения графиков технического анализа. В Японии применяется метод японских подсвечников. Эти графики имеют много общего с традиционными биржевыми графиками.

  Методы анализа биржевой торговли и их использование в деятельности коммерсанта, брокера, предпринимателя рассмотрены в данной лекции.

1. Фундаментальный метод анализа цен

  Для прогнозирования динамики цен на рынке используют два основных метода: фундаментальный и прикладной.

  Прогноз изменения цен с помощью фундаментального метода основан на изучении факторов спроса и предложения, влияющих на цены товаров и финансовых ценных бумаг

  Фундаментальный анализ основан на следующем принципе: любой экономический фактор, снижающий предложение или увеличивающий спрос на товар, ведет к повышению цены, и, наоборот, любой фактор, увеличивающий предложение или уменьшающий спрос на товар, как правило, приводит к накоплению запасов и снижению цен. Величина переходящего запаса влияет на уровень цены товара в ближайшем или отдаленном будущем. Недостаточное предложение приводит к повышению цен, избыток предложения – к их снижению. Экстраполируемые на будущее запасы увеличиваются или уменьшаются в зависимости от прогнозируемого спроса и предложения. Уровень запасов товаров, за исключением ряда не подлежащих складскому хранению (например, живой скот), является индикатором цен. И даже в случае с живым скотом сведения о поголовье скота на откорме и размере стада, направляемого на убой, помогают прогнозировать производство мяса.

  Необходимо также учитывать и предполагаемые виды на урожай. От урожайности зависит, насколько высоки или низки будут цены.

  На формирование цен оказывают влияние и погодные условия. В засушливые годы животноводы вынуждены сокращать поголовье скота из-за высокой стоимости кормов. Это приводит к избытку предложения мяса и снижению цен в короткие сроки, однако в перспективе цены на мясо будут повышаться из-за нехватки поголовья скота для забоя. В зимнее время метели и снегопады могут перекрыть дороги и временно задержать отправку скота на рынок.

  На цены сельскохозяйственных товаров влияют также экономическое положение страны и мира.

   Существует прямая зависимость между предложением и спросом на живой скот и зерно. Когда предложение живого скота на рынке становится избыточным, цены на него падают. В результате фермеры вынуждены уменьшать поголовье скота на откорме, это приводит к снижению расходов кормов и, наконец, цен на них.

  Другой важный экономический фактор, который используется при фундаментальном методе анализа, это структура потребления товара.

  Возможность замены одного товара другим может оказать заметное влияние на цену. Например, когда на рынке недостаточно сои и цены на нее высоки, фермеры – животноводы могут взамен использовать муку из семян хлопчатника в качестве пополнения рациона.

  Политика, проводимая разными правительствами в отношении сельскохозяйственного производства, может влиять на цены товаров как в отдельной стране, так и в мировом масштабе.

  К прочим долгосрочным факторам, обусловливающим спрос и предложение на товары аграрного сектора, относят: амплитуды использования в течение года; количество потенциальных производителей товара и их способность производить этот товар; международная торговля; обменные курсы иностранной валюты; общие экономические условия, такие, как процентные ставки на капитал, уровень безработицы, инфляции и доход, остающийся после уплаты налогов.

   Согласно теории цен точка, в которой запрашиваемое и предлагаемое количество равны, называется равновесной, или рыночной ценой. Цель фундаментального метода анализа заключается в подборе и распознавании главных факторов на рынке и прогнозе их действия на равновесную цену товара.

  Применение фундаментального анализа предусматривает составление экономической модели – систематизированного описания различных факторов спроса и предложения, которые во взаимодействии предопределяют цены. Степень сложности этих экономических моделей варьирует в широких пределах – от комплексных моделей с тысячами переменных до простого уравнения, которое соотносит цену товара с несколькими основными статистическими показателями спроса и предложения.

  В последнее время при фундаментальном анализе применяются новейшие достижения в области вычислительной техники – компьютеры с программным обеспечением.

  Фундаментальный анализ – это тяжелая, трудоемкая работа, требующая и создания базы данных, и адекватного финансирования. Результаты фундаментального анализа становятся продуктом – товаром рынка и в форме бюллетеней, отчетов и продаются участникам биржевого торга.

  Фундаментальный анализ основывается на оценке рыночной ситуации в целом и состоит из четырех блоков:

1. Общеэкономический анализ. Положение экономики оценивается с учетом следующих факторов: колебания делового цикла, ВНП, занятости, инфляции, процентных ставок, валютного курса и т. д., т. е. определяется социально-политический и экономический климат инвестиционной деятельности.

2. Отраслевой анализ. В разные периоды приоритетное развитие получает какая-либо отрасль или группа отраслей, имеющая монопольное положение на рынке или серьезные инновации, обеспечивающие открытие нового сектора продаж. Выявить и прогнозировать отраслевые отклонения от тренда рыночной конъюнктуры позволяет индустриальный анализ, который дает возможность классифицировать отрасли по отношению к уровню деловой активности и по стадиям развития.

3. Анализ финансового положения эмитента. Этот вид анализа является наиболее важным, который предполагает изучение деятельности фирмы, оценку ее финансового состояния и положения на рынках и позволяет оценить и спрогнозировать:

- текущее и перспективное состояние предприятия;

- вероятные темпы развития предприятия;

- возможность мобилизации доступных источников средств;

- положение предприятия на биржевом рынке.

  Зарубежные аналитики полагают, что наиболее существенным является получение информации по следующим вопросам:

1) чем занимается компания?

2) каков доход на акции компании?

3) какой дивиденд выплачивает компания?

4) какова текущая рыночная цена на ее акции и как она выглядит в сравнении с максимальными верхними и нижними уровнями прошлого цикла?

5) каковы резервы компании?

6) как выглядит настоящий и будущий рынок компании?

7) кто управляет компанией, насколько велико доверие к ее руководству (качество менеджмента)?

4. Исследование качеств биржевого актива. Задачей этого этапа фундаментального анализа является анализ качества финансовых активов и прогнозирование цены на них (оценка объема резервов, финансовых операций, структуры рынка данного актива, его доходность).

  Перехитрить рынок – это тяжелая задача, которую пытаются решить аналитики, занимающиеся фундаментальным анализом.

  Многие коммерсанты считают, что при наличии всей информации о предложении и спросе на конкретный вид продукции предсказать изменение цен вряд ли кому-либо удастся.

  Такие коммерсанты предпочитают прогнозировать рыночную ситуацию путем изучения динамики и структуры цен в перспективе, пользуясь сведениями о прошлых ценах, объемах торговли, открытых позициях, ставках и других коммерческих параметрах. Подобных торговцев на рынке называют пескарями, а приемы, которыми они пользуются для прогнозирования цен – техническим анализом.

  Старейший способ примерного технического анализа – графический. Есть два основных способа графиков цен – диаграммы и точечно – фигурные графики.

2. Технический анализ рыночной конъюнктуры

  Технический анализ связан с изучением динамики цен, т. е. результатов взаимодействия спроса и предложения и не предполагает рассмотрения существа экономических явлений. Его также называют графическим анализом. Ключевыми посылками технического анализа являются предложения:

· любые изменения внешних факторов отражаются на динамике цен;

· динамика цен подчинена определенным закономерностям;

· указанные закономерности могут иметь устойчивый характер.

  На основании изучения данных о реально сложившихся курсах фондовых инструментов можно представить их будущее движение.

   Графический анализ применяется для решения трех основных задач:

· прогнозирования уровня цен;

· нахождение оптимального момента для покупки и продажи ценных бумаг (товара);

· проверки достоверности и полноты результатов фундаментального анализа.

  Одним из основных методов технического анализа является построение гистограмм. На гистограммах по линии абсцисс (горизонтальной оси) отражаются интервалы времени, а по линии ординат (вертикальной оси) – уровень цен на анализируемые рыночные тенденции. При построении гистограмм необходимо первоначально установить продолжительность минимального интервала времени, отражаемого по горизонтальной оси. В качестве такого интервала применяется один биржевой день. За этот период цены на фондовые инструменты могут претерпевать существенные изменения. Поэтому на вертикальной оси, относящейся к соответствующему дню, откладывают точки, отражающие максимальный уровень цен, который был достигнут в течение биржевого дня, минимальный уровень, а также первые цены, сложившиеся при открытии торгов, и последние цены, сформировавшиеся на момент их завершения. Все указанные точки соединяют вертикальной линией. Длина образовавшегося отрезка одновременно характеризует амплитуду (размах) колебаний цен в течение одного биржевого дня и уровень цен, который достигался. Для следующего дня строится новый отрезок и т. д. При этом внутри самого отрезка оставляют одну точку, характеризующую цены закрытия рынка.

  Совокупность вертикальных отрезков, отражающих уровень и размах колебаний цен, будучи построенной за большой интервал времени, позволяет наглядно увидеть изменения основных позиций в ценах на биржевые товары. Соответствующий график дает возможность уловить неустойчивые рыночные ситуации, выражающиеся в увеличении амплитуды цен, общее направление их движения, соотношение интервала изменения цен с их уровнем, сложившимся в конце предыдущего дня, и целый ряд других моментов.

   Существует несколько методов анализа гистограмм. Один из них связан с определением так называемых ключевых (критических) дней. Для этой цели на нижнем поле гистограммы размещают столбиковую диаграмму, отражаемую объемы сделок, которые заключаются в течение одного биржевого дня. Сопоставление данных о масштабе торговых операций, уровне и амплитуде цен позволяет дать многие важные заключения.

  Ключевым считается день, когда общая динамика цен меняет свое направление на противоположное и восходящий глобальный тренд сменяется нисходящим или наоборот.

  Когда цены изменяются столь динамично, что минимальный их уровень в конкретный день может превышать наибольшую цену за предшествующий день, или, наоборот, максимальная цена последующего дня может оказаться меньше самой низкой цены предыдущего дня. В этом случае на гистограммах отчетливо прослеживаются так называемые разрывы. Изучение этих резервов может оказаться последним для анализа рыночной ситуации.

  Различают четыре вида разрывов: обыкновенные, беглые, отрывные и окончательные.

   Обыкновенные разрывы случаются в условиях, когда не прослеживается ярко выраженной тенденции цен к повышению или понижению, а объем торговли находится на спаде. В этих условиях разрыв отражает неустойчивость рынка, к которому большинство инвесторов не проявляют особого интереса.

  Беглые разрывы происходят в условиях, когда рынок находится на подъеме или на спаде, но объем торговли – на среднем уровне. Они не свидетельствуют о глобальном изменении в направлении цен.

В условиях, когда рынок находится в соотношении резкого подъема или спада, могут образовываться разрывы, свидетельствующие о возникновении ажиотажного спроса или предложения биржевого товара, когда цены растут или падают стремительно. Такого рода разрывы называют отрывными. Они всегда происходят в условиях существенного увеличения объема сделок.

  Завершающие разрывы показывают, что тенденция цен к повышению или понижению близка к тому, чтобы исчерпать себя и смениться на противоположную. Они отражают последний всплеск спроса и предложения.

Гистограммы не всегда позволяют наглядно прослеживать генеральное направление изменения цен. Для этой цели лучше подходят обыкновенные графики, которые строятся путем соединения линиями точек, характеризующие цены закрытия рынка или цены на определение момента времени. Обыкновенные графики наглядно позволяют увидеть действующие тренды, которые бывают трех основных типов: понижающиеся, горизонтальные и повышающиеся.

  Понижающийся трэнд возникает из совокупности точек локального минимума на графике цен. Каждая из последующих обычно имеет меньшее значение, чем предыдущая.

  Горизонтальный тренд связан с серией циклических колебаний, которая не имеет в долгосрочном плане ярко выраженной общей тенденции ни к повышению, ни к понижению (рис. 27).

Рис. 27. Горизонтальный тренд

   Повышающийся (восходящий) тренд возникает, тогда из совокупности точек локального максимума на графике цен каждая из последующих обычно имеет большее значение, чем предыдущая.

  Если цены достигают уровня линии поддержки, для многих это служит сигналом того, что их падение прекращается, цены на биржевые товары достигли своего минимума и надо их покупать. Аналогичным образом приближение цен вплотную к линии сопротивления является сигналом на продажу фондовых инструментов. Практика построения линий поддержки и сопротивления, несмотря на свою простоту, оказывается действенным инструментом прогнозирования рыночных тенденций.

  В рамках технического анализа применяют не только построение гистограмм и графиков, но и составление точечные диаграммы, характеризующие изменения направления движения цен.

  При составлении точечных графиков по горизонтальной оси интервалы времени не фиксируются. В качестве мотивов информации при работе над точечными графиками можно использовать данные об изменении цен в рамках одного торгового дня. Каждый раз, когда цена увеличивается, в соответствующем интервале ставится знак "Х". В случае, если рост цен прекратился и началось их снижение, используют следующую колонку, которую дополняют символом "О". Далее действия повторяются в противоположном направлении. Точечные графики позволяют наглядно проследить частоту смены тенденций в движении цен, хорошо увеличивают рыночную активность, а их анализ, осуществляемый специфическими методами, может позволить сделать ряд важных прогнозов изменения стоимости фондовых инструментов, использование средних значений цен.

  Целая группа фигур характеризует возможные переломы тенденции. К ним относятся "голова и плечи", "закругленное дно", "вертушка", "двойная или тройная вертушка", "исчерпывающий разрыв", "ключевое изменение" и т. д. Такие фигуры, как "флаг", "разрыв", "треугольник", характеризуют подтверждающую тенденцию.

   Графики, фиксирующие любое заранее установленное изменение цены, менее распространенны. Их используют преимущественно профессиональные спекулянты и хеджеры, постоянно находящиеся на рынке. Однако, по мнению профессионалов, они более эффективны, чем столбиковые графики. Их используют для прогноза краткосрочных тенденций цен, уровней сопротивления и поддержки, циклов (чем короче более краткосрочные циклы, тем ближе находятся цены к типу более долгосрочного цикла). На этих графиках фиксируется каждое заранее установленное изменение цены в любом направлении. Вертикальной осью графика является цена, а горизонтальной – частота изменения тенденций цен в заданном масштабе. Например, при масштабе 3 долл., рост цен на 9 долл. будет обозначен столбиком в три крестика, а снижение на 15 долл. будет обозначено столбиком в 5 точек. Эти графики называются "точка – крестик". Они не учитывают фактора времени, а отражают лишь степень изменения цен. Прогнозирование сводится не только к выявлению сигналов, аналогичным фигурам, встречающимся на столбиковых графиках, но и к подсчету величины возможного последующего изменения цен.

  Например, при образовании линии поддержки или сопротивления подсчитывается максимальное число изменений тенденций цены на этой линии и заранее делается вывод о последующем росте или снижении цены как минимум в размере, соответствующем числу таких изменений.

  Графики арбитража используются при игре на соотношении цен на биржах одного и того же или взаимосвязанных товаров. Соотношение цен какого-то периода принимается за нулевое, а любое последующее изменение соотношений цен наносится на график вверх или вниз от нулевой линии. Если отклонение соотношения цен от принятого за нулевое выходит в данный период за пределы отличавшегося в прошлом, то принимаемые решения о продаже контрактов – на более дорогом рынке и покупке – на более дешевом.

  Графики спрэдов по построению и использованию близки графикам арбитража, но они фиксируют изменение соотношений биржевых котировок различных сроков поставки на одном и том же рынке.

  Другая группа методов механического прогнозирования называется методом слежения за тенденцией. Их применяют для прогнозирования устойчивости тенденции и выявления момента ее изменения, а не направления или степени изменения цены. Использование этих методов базируется на той посылке, что устанавливающаяся тенденция цен будет продолжать развиваться в данном направлении в течение еще некоторого времени. Наиболее распространенным на биржах методом слежения за тенденцией являются скользящие средние или графики изменения усредненных за определенный период цен (например, за 5, 10 или 20 дней). Причем, число усредняемых цен остается неизменным, но каждый день отбрасывается самая старая цена и добавляется новая. Скользящие средние исчисляются как для цен закрытия, так и для максимальных и минимальных цен дня. Графики скользящих средних сопоставляются с графиками текущих цен. Пока текущие цены находятся выше скользящих средних, рынок считается повышательным, но, если они окажутся в течение двух дней подряд ниже скользящих средних, спекулянты начинают продавать контракты.

  В случае пересечения линии текущих цен и скользящих средних при повышательной тенденции делается вывод о последующем снижении цен, при положительной тенденции – о последующем росте цен. Спекулянты, заключающие сделки на основе скользящих средних, рассчитывают на значительное изменение цен, но при чистой смене тенденций они постоянно несут небольшие убытки.

  Второй, менее распространенный метод слежения за тенденцией, называется "колебания". В связи с тем, что цены биржевых товаров постоянно колеблются и всякая тенденция цен проявляется через колебания, некоторые спекулянты используют их для прогноза устойчивости существующей тенденции и соответственно строят свою тактику выступления на бирже. В частности, устойчиво повышательным считается такой рынок, где каждое последующее повышение цены превышает предыдущий тип, а устойчиво понижательным – если каждое последующее понижение цены достигает уровня более низкого, чем при предыдущем понижении. Если же при повышательной тенденции новое повышение цены не достигнет предыдущего типа, то рынок считается слабым, т. е. тенденция цен – неустойчивая. А при понижательной тенденции, если при очередном снижении цен не достигается предыдущий минимум, рынок считается сильным.

  Третьим методом слежения за тенденцией является исследование оптимальной устойчивости или относительных линий. Он используется на биржах как для прогнозирования тенденции движения цен данного товара, так и для выбора наиболее перспективного, с точки зрения спекуляции, рынка для инвестирования средств. За основу берется какой-либо индекс фьючерсных котировок нескольких товаров (например, индекс цен биржевых товаров бюро по исследованию биржевых товаров). Относительная устойчивость получается путем деления цен отдельных биржевых товаров на индекс и нанесения результатов на график. Если относительная линия изменяется вверх, то это означает, что темпы роста цен данного товара превышают средние; если вниз – то, наоборот, отстают от средних и можно ожидать в будущем их роста. При неизменной относительной линии изменение цены данного товара соответствует общей тенденции.

  Определенный интерес представляют также следующие механические методы прогнозирования, не входящие в первые две группы: объем сделок, размер открытой позиции, "индикатор скорости" и циклы.

  "Индикатор скорости" показывает, как быстро изменяются цены. Он представляет собой нанесенную на график разницу между текущей ценой и ценой, отмечавшейся несколько дней назад. Обычно берутся котировки третьей фьючерсной позиции. Основное назначение "индикатора скорости" – прогноз степени и времени коррекции цен после их роста или снижения.

  Циклы выделяются на графиках, фиксирующих заранее установленные изменения цен. Этот метод применяется на биржах для определения длительности тенденции и возможной степени изменения цен.

  При анализе объема сделок за нулевой уровень берутся продажи в день начала ведения данного вида графиков, а затем в зависимости от изменения объема сделок их уровень наносится вверх или вниз от нулевого. При сравнении графика объема продаж текущего года с соответствующими периодами предыдущих лет, учитывая их отклонение от нулевого уровня и сопоставляя с направлением движения цен, делается вывод о степени запродажности или закупленности рынка. Если рынок чересчур закуплен ("овербот"), что обычно соответствует наивысшим ценам при повышательной тенденции, то начинаются продажи контрактов спекулянтами; если же чересчур запродан ("оверсолд"), то производятся закупки контрактов. Аналогичные исследования – для выявления отклонений от сезонной нормы проведения с открытыми контрактами.

  Кроме того, изменения объема сделок и открытой позиции сопоставляются с направлением движения цен для установления устойчивости тенденции. Если одновременно растут цены, открытая позиция и объем сделок, то повышательная тенденция считается устойчивой, так как повышение цен идет за счет активной позиции новых контрактов. Если растут цены и открытая позиция, а объем сделок снижается, то рынок недостаточно устойчив, ибо активность по позиции новых контрактов снизилась. При росте цен и уменьшения объема сделок к открытой позиции рынок считается неустойчивым, и цены не должны подниматься значительно выше. Если растут цены и объем сделок, а открытая позиция уменьшается, то рынок крайне неустойчив и цены должны начать снижаться, ибо повышение цен происходит только за счет активной ликвидации ранее проданных контрактов при отсутствии нового спроса. Примерно в такой последовательности происходит развитие фьючерсного рынка при господстве повышательной тенденции цен. Аналогичная картина наблюдается при понижательной тенденции цен. Падение цен при увеличении открытой позиции и объема сделок – свидетельство устойчивости тенденции. Первым признаком возможного изменения тенденции служит снижение объема сделок при растущей открытой позиции.

   Понижательный рынок наиболее неустойчив, если одновременно снижается и объем сделок, и открытая позиция. Правда, существует ряд дополнений и исключений из вышеописанной механической модели развития рынка. Например, при господствующей общей тенденции к повышению цен объем сделок возрастает при повышениях и снижается при коррекции цен вниз; или, когда цены приближаются к нему, объем сделок несколько снижается, а на самом пике резко возрастает; или рост либо снижение цен после периодов их незначительного колебания будет особенно сильным, если в эти периоды существенно увеличивается число открытых контрактов, и т. д.

   Существуют и другие механические методы прогнозирования: сезонные циклы, волновая теория Элиота и т. д.

  Вследствие компьютеризации технических методов и широкого распространения практики торговли на бирже с учетом прогнозов, сделанных с помощью ЭВМ, появился термин "торговля, базирующаяся на рекомендациях ЭВМ".

Рис. 30. График изменения цены

Рис. 31. График "голова и плечи"

 

  Кроме того, в Японии для изображения биржевых графиков широко применяются "подсвечники".

  "Японские подсвечники" как инструмент технического анализа использовались давно и лишь сравнительно недавно они привлекли внимание биржевых специалистов из других стран.

  "Японские подсвечники" достаточно легко построить. Каждый подсвечник – это цена открытия, закрытия, максимальный и минимальный уровни, являющиеся отражением активности в течение одного момента времени (минуты, часы, дни, недели и т. д.). Одна из наиболее значимых частей "подсвечника" – разница между величиной цены открытия и ценой закрытия. Эта часть "подсвечника", как правило, представляется в форме прямоугольника, который в зависимости от соотношения указанных цен окрашивается либо белым, либо черным цветом, либо представляется короткой горизонтальной линией. В случае роста цены к моменту закрытия торгов выше цены открытия подсвечник будет белым, если же цена к концу торгов опустилась ниже цены открытия, подсвечник будет черным. Совпадение цен открытия и закрытия приводит к появлению горизонтальной черты.

  Такие линии сверху и снизу "подсвечника" называют тенями. Они показывают самые высокие и самые низкие значения цен, зафиксированных в течение торгов. В отдельных случаях подсвечники формируются без теней. На практике это означает совпадение максимальных и минимальных цен с ценами открытия и закрытия.

  Каким же образом интерпретируются "японские подсвечники". Рассмотрим некоторые общие примеры.

   Так, длинный белый "подсвечник" обычно является показателем присутствия "быков" на рынке. После торговли в широком диапазоне цена закрытия оказывается около максимума. Длинный черный "подсвечник" формируется по результатам торгов в широком диапазоне цен, однако цена закрытия оказывается около минимального значения. Это рассматривается как проявление "медведей" на рынке.

  Наиболее распространенные формы подсвечников:

  Представленные формы "подсвечников" могут быть использованы для прогнозирования будущих направлений цен, в чем состоит аналитическое значение "японских подсвечников".

Заключение

  Многие коммерсанты считают, что при наличии всей информации о предложении и спросе на конкретный товар предсказать изменения цен вряд ли кому-либо удастся.

  Такие предприниматели предпочитают прогнозировать рыночную ситуацию путем изучения динамики и структуры цен в перспективе, пользуясь сведениями о прошлых ценах, объемах торговли, открытых процентных ставках и других коммерческих параметрах.

  Для анализа рынка биржевых товаров применяются фундаментальный и технический методы.

  Отличительной чертой фундаментального анализа служит рассмотрение существа происходящих на рынке процессов, ориентированность на установление глубоких причин, предопределяющих экономическую ситуацию путем выявления сложных взаимосвязей между различными явлениями.

  Приемы технического анализа используются чаще в связи с его относительной простотой и дешевизной. При использовании этого метода видят его преимущества в следующем: техническая легкость; быстрота анализа; пригодность для большого числа торгующих на рынке активов, чем при осуществлении фундаментального анализа.

  Однако между техническим и фундаментальнным анализом нет непреодолимой стены. Многие аналитики биржевого рынка используют инструментарий технического и фундаментального анализа.

Литература

1. Биржевое дело: Учебник / Под ред. В. А. Галанова, А. И. Багова. М.: Финансы и статистика, 1998. 304 с.

2. Биржевой портфель (Книга биржевика. Книга биржевого коммерсанта. Книга брокера) / Отв. ред. Ю. Б. Рубин, В. И. Солдаткин. М.: СОМЕНТЭК, 1992. 704 с.

3. Товарные биржи: Учебное пособие / Сост. А. И. Сусуйкин, А. И. Макаров. Н. Новгород: НКИ, 1998. 70 с.