ЛЕКЦИЯ 4. УПРАВЛЕНИЕ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬЮ БИРЖИ

  Цель занятия: дать необходимые сведения об органах управления биржей и их компетенции, учредителях, членах и посетителях биржи; показать права и обязанности учредителей, членов и посетителей биржи.

Учебные вопросы:

1. Органы управления биржей и их функции.

2. Учредители биржи. Члены биржи, их права и ответственность. Порядок приема новых членов биржи.

3. Участники биржевой торговли.

Введение

 

  Биржа заинтересована в том, чтобы ее организационная структура максимально способствовала выполнению поставленных задач и обеспечивала управляемость. Органы управления биржей должны обеспечивать доверие к ней со стороны ее членов.

  Российские биржи имеют разную организационно-правовую структуру: закрытое акционерное общество для валютных, некоммерческое партнерство для фондовых, любую организационно-правовую форму, разрешенную законом для товарных бирж. Вместе с тем их организационная структура и органы управления имеют много общего. Органы управления биржи включают общественную и стационарную структуру.

  Биржа создается инициативной группой, которая выступает в качестве организатора биржи. Учредители подписывают учредительный договор о создании биржи и вносят первоначальные взносы.

  Членом биржи считают того, кто участвует в формировании уставного капитала либо вносит членские взносы.

  Кроме членов биржи в биржевой торговле могут принимать участие посетители биржи: постоянные и разовые.

1.Органы управления биржей и их функции

 

  Управление биржей осуществляется из общественной и стационарной структур (рис. 7).

Рис. 7. Примерная схема управления биржей

  Общественная структура представлена общим собранием членов биржи и выборными органами, формирмирующимися на собрании членов биржи (биржевой комитет и правление биржи).

  Общее собрание членов биржи является ее высшим законодательным органом управления.

  Собрания членов биржи бывают годовыми, созываемыми в обяза-тельном порядке один раз в год. Кроме того, общее собрание членов биржи может проводиться внеочередное по требованию одного и более учреди-телей или 2/3 членов биржи.

  Члены, учредители биржи и другие заинтересованные лица должны быть оповещены о повестке и дате проведения очередного или внеочеред-ного общего собрания не менее чем за месяц до его начала.

  Общее собрание членов биржи выполняет следующие функции:

· осуществление общего руководства биржей и биржевой торговлей;

· определение ее целей и стратегии развития;

· утверждение правил внутреннего распорядка;

· утверждение, изменение и дополнение учредительных документов;

· проведение выборов и утверждение биржевого комитета и биржевого совета (в акционерных обществах) и ревизионной комиссии;

· внесение изменений и дополнений в их персональный состав и структуру, утверждение результатов деятельности и распределение прибыли;

· определение размера и порядка выплаты дивидендов, условий покрытия убытков;

· определение увеличения или уменьшения количества мест на бирже;

· установление квот для членов-участников;

· утверждение решений биржевого комитета о создании и упразднении секций; прием новых и исключение членов – участников;

· вынесение решений о привлечении к имущественной ответственности должностных лиц дирекции биржи;

· утверждение сметы расходов на содержание биржевого комитета и персонала биржи; утверждение решений биржевого комитета о приобретении ценных бумаг, вступлении биржи в пайщики банков, в концерны, консорциумы, ассоциации и иные объединения, о создании дочерних предприятий, филиалов и представительств биржи;

· принятие решений о прекращении деятельности биржи;

· назначение ликвидационной комиссии;

· утверждение ликвидационного баланса.

  Для того чтобы обеспечить нормальное функционирование биржи в промежутке между очередными, как правило, ежегодными временно созываемыми собраниями ее членов-участников создаются постоянно действующие органы управления, главными из которых являются в ООО – биржевой комитет и исполнительная дирекция, а в АО – биржевой совет и правление. В последних иногда, особенно на крупных биржах, при правлении создается еще и дирекция.

  Биржевой комитет (совет), по сути дела, подобен наблюдательному совету, представляющему всех членов-участников и охраняющему их интересы. Он осуществляет текущий контроль за деятельностью биржи и обычно проводит еженедельные заседания. Коротко характеризуя его функции, можно сказать, что он является контрольно-распорядительным органом текущего управления, имеющим право решать любой вопрос, который не входит в непосредственную компетенцию общего собрания. Он полномочен: заслушивать отчеты исполнительной дирекции (правления); вносить поправки к правилам торговли; подготавливать решения общего собрания, предложения по входящим в его компетенцию вопросам; устанавливать порядок и сроки внесения дополнительных вкладов в уставный капитал, размеры всех взносов, выплат, денежных и комиссионных сборов; подготавливать решения о приеме и исключении членов-участников, о создании и прекращении деятельности дочерних предприятий, филиалов и представительств; наблюдать за котировкой цен и созданием биржевого бюллетеня, созданием отчетов о деятельности биржи; организовать проведение квалифицированных экзаменов для брокеров, их регистрацию на бирже. Решение биржевого комитета (совета), принятые им в соответствии с его компетенцией, обязательны для всех членов-участников, сотрудников биржи.

   Главное отличие биржевого комитета (совета) от других постоянно действующих структурных подразделений заключается в том, что это выборный орган. Он состоит из полномочных представителей членов-участников, как правило, предприятий и учреждений, а также квалифицированных специалистов, не имеющих статуса полномочных представителей. Обе категории лиц, входящих в биржевой комитет (совет), должны пройти процедуру выборов на общем собрании.

  Собрание назначает главу исполнительной дирекции (правления) и его заместителей, которые, в свою очередь, избирают кадры сотрудников отделов биржи. Руководит деятельностью дирекции (правления) в наших условиях лицо, называемое либо президентом, либо главным управляющим.

 В целях организационно-хозяйственного функционирования биржи биржевой комитет создает в качестве исполнительного органа правления биржи (исполнительная дирекция).

  Управляющий и сотрудники правления не являются членами биржи и работают по найму.

  К компетенции правления биржи относятся:

· текущее руководство комиссиями (отделами) биржи;

· организация и ведение учета, подготовка установленной статотчетности, хозяйственно-финансовое обеспечение деятельности биржи;

· приобретение и продажа имущества биржи;

· прием на работу и увольнение сотрудников подразделений биржи, работающих по найму и не являющихся членами биржи;

· организация публикаций биржевой коммерческой информации, рекламы деятельности биржи;

· организация проверки соответствия стандартам образцов продукции, реализуемой или обмениваемой на бирже, проведение экспертизы и в необходимых случаях – лабораторных анализов и контрольных испытаний;

· обеспечение участников торгов необходимыми средствами оргтехники, связи и др. услугами;

· реализация решений и постановлений общего собрания учредителей и членов биржи, а также биржевого комитета;

· осуществление контроля за соблюдением участниками биржевых торгов, посетителями и гостями установленных биржей правил;

· установление размера и форм оплаты труда наемных работников, а также развитие производственно-технической базы биржи.

   К специализированным органам относят котировальную, арбитражную и другие комиссии.

  Котировальная комиссия организует учет различных видов цен (спроса и предложения, договорных, высших и низших, начальных и заключительных) при заключении биржевых сделок. На основе обобщения таких цен определяются котировальные (справочные) цены, которые публикуются в биржевых бюллетенях и рассматриваются в качестве биржевого справочника.

  Обязанностью котировальный комиссии является наблюдение за своевременным представлением участниками торгового процесса достаточно полных и объективных сведений. Она также устанавливает базу биржевого бюллетеня, т. е. список котируемых товаров с указанием типичного объема товарной партии. Котировальная комиссия поставляет в информационно-справочный отдел биржи данные о ценах и тенденциях их движения так же, как и по тем товарам, которые не вышли в официально опубликованную котировку.

  Споры между покупателями, продавцами и брокерами в ходе заключения и исполнения биржевых сделок разрешаются арбитражной комиссией. Она не наделена правом принимать решения, обязательные к исполнению сторонами конфликтами. Если какая-либо из сторон не удовлетворена итогами разбирательства в арбитражной комиссии, дело передается в судебные инстанции.

  К исполнительным подразделениям относят аппарат биржи, который готовит и приводит биржевой торг. Они весьма разнообразны и зависят от объема биржевых сделок, количества членов биржи и брокеров, которые работают на бирже. Однако обязательны такие подразделения, как информационный отдел, отдел экспертизы или допуска биржевого товара к торгам, регистрационное бюро, бюро по программному обеспечению, отдел по организации торгов.

  Рассмотрим некоторые из них.

· Информационный отдел занимается распространением биржевой информации, обеспечивает брокеров информацией по предстоящим торгам и по результатам прошедших торгов, информацией о товарных рынках и рыночной конъюнктуре и другой имеющейся у нее информацией.

· Отдел регистрации обеспечивает регистрацию биржевых посредников, ведение учета реквизитов и кадрового состава биржевых посредников, осуществляет выдачу паролей биржевым посредникам, аккредитацию брокеров, выдачу биржевых пропусков и контроль за правильностью данной информации в биржевой базе данных. Отдел регистрации также в праве лишить нарушителя права торговли и аккредитации на бирже.

2. Учредители биржи. Члены биржи, их права и ответственность. Порядок приема новых членов биржи

 

  В соответствии со статьей 11 Закона РФ "О товарных биржах и биржевой торговле" биржа может учреждаться как юридическими, так и физическими лицами в порядке, установленном законодательством. Поэтому учредителями биржи считают членов инициативной группы, заключающих между собой учредительный договор и выступающих в качестве ее организаторов.

  Считается, что чем больше учредителей и прочнее их финансово-материальное положение, тем большую поддержку они могут оказать бирже, хотя большое число учредителей осложняет управление биржей.

  Учредителями товарной биржи не могут быть:

· высшие и местные органы государственной власти и управления;

· банки и кредитные учреждения, получившие в установленном порядке лицензию на осуществление банковских операций;

· страховые и инвестиционные компании и фонды;

· общественные религиозные и благотворительные объединения (организации) и фонды;

· физические лица, которые согласно законодательству не могут осуществлять предпринимательскую деятельность.

   Учредителями фондовой биржи может выступать только профессиональный участник рынка ценных бумаг, а валютной биржи – коммерческий банк или финансовое учреждение, которое имеет лицензию на право осуществления операций с валютой.

  Для бирж, которые возрождались в России в 1990-1991 гг., характерным являлось большое разнообразие состава учредителей. Для одних бирж учредителями являлись исключительно государственные органы. Учредителями, например, Росагробиржи выступали Минсельхоз, Минавтосельмаш, Мосгорисполком, Роспотребсоюз. Учредителями других бирж выступали хозрасчетные предприятия и организации, различные коммерческие организации, частные лица.

  Учредители биржи обязаны:

· разработать внутрибиржевые нормативные документы;

· сформировать имущество, необходимое для осуществления биржевой торговли;

· собрать уставный капитал в объеме, соответствующем избранной организационно-правовой форме;

· подобрать членов биржи;

· зарегистрировать биржу в установленном порядке;

· получить лицензию на право выступать в роли организатора биржевой торговли;

· провести общее собрание членов биржи.

   В зарубежной практике выделяют разные категории членов биржи. Например, на Лондонской фондовой бирже члены делятся на три категории:

- первая наиболее важная. К ней относятся члены биржи, которые могут являться либо дилерами, либо брокерами, либо дилерами и брокерами одновременно;

- вторая категория включает в себя фирмы, оказывающие посреднические услуги тем организаторам рынка, которые хотели бы взаимодействовать друг с другом анонимно. Использование междилерских брокеров позволяет организаторам рынка скрывать от конкурентов свои текущие позиции по ценным бумагам;

- третья категория членов – это денежные брокеры. Основная их функция – заимствование ценных бумаг для организаторов рынка.

  Требования, предъявляемые к членам биржи, устанавливаются как государственным законодательством, так и самими биржами. При этом обычно в законах устанавливаются лишь общие требования к членству на бирже, а внутрибиржевые нормативные документы предъявляют дополнительные требования.

   В Российской Федерации членом биржи считают того, кто участвует в формировании ее уставного капитала либо вносит членские взносы или иные целевые взносы в имущество биржи и стал ее членом в порядке, предусмотренном Законом и уставом биржи.

  Членом биржи может быть как физическое, так и юридическое лицо. Для некоторых бирж вводятся определенные ограничения для членства на бирже. Например, членом товарной биржи не может быть тот, кто не может быть ее учредителем, а также служащие данной или какой-либо другой товарной биржи, предприятия, учреждения и организации, если их руководители являются служащими данной биржи.

  Членом фондовой биржи в соответствии с Законом "О рынке ценных бумаг" может быть только профессиональный участник рынка ценных бумаг.

    В России к профессиональным участником рынка ценных бумаг относят коммерческие банки, поэтому они также могут быть членами биржи.

  Членами российских фондовых бирж являются, как правило, юридические лица.

  Число членов бирж ограничено, оно зависит от размера уставного фонда и номинальной стоимости одной акции или пая, а также от того количества акций, которым может владеть один член биржи. Акция (пай) дает возможность пользования правами члена биржи. Они выражают стоимость "места" на бирже. Место – это собственность члена биржи. Оно может быть продано, если член биржи выходит из ее состава, сдано в аренду. Стоимость биржи определяет биржевой комитет, оно зависит от спроса и предложения.

  После того как биржа зарегистрирована и все ее места распределены, стать ее членом можно, лишь купив членство у одного из членов биржи.

   Прием новых членов биржи оговаривается уставом.

  Для фондовой биржи все члены биржи равны, а на товарной бирже: полные члены – с правом участия в биржевых торгах во всех секциях (отделах, отделениях); неполные члены – с правом участия в биржевых торгах в соответствующей секции (отделе, отделениях).

  Биржа дает возможность своим членам:

· участвовать в общих собраниях биржи и управлении ее делами;

· избирать и быть избранным в органах управления и контроля;

· пользоваться имуществом биржи, имеющейся информацией и любыми услугами, которые она оказывает;

· торговать в зале биржи как от своего имени и за свой счет (исполняя функции дилера), так и от имени и за счет клиента (исполнять функции брокера);

· участвовать в разделе оставшегося после ликвидации биржи имущества.

Вместе с тем биржа определяет и обязанности членов биржи:

· соблюдать устав биржи и другие внутрибиржевые нормативные документы;

· вносить вклады и дополнительные взносы в порядке, размере и способами, предусмотренными уставом и нормативными документами;

· оказывать бирже содействие в осуществлении ее деятельности, реализации целей и задач биржи и дальнейшем развитии.

  Биржа должна тщательно отбирать своих членов. Для приема, как правило, требуются 2-3 рекомендации членов биржи, представления учредительных документов, подтверждения устойчивого финансового положения, определенной практики работы с тем или иным биржевым товаром.

  Устав биржи подчеркивает, что права и обязанности члена биржи приобретаются после полной уплаты вступительного взноса или полной оплаты акции.

  В зарубежной практике часто новому члену биржи в течение первого года после приема не разрешается выполнять брокерские функции. Для этого требуется пройти дополнительное обучение и сдать экзамен.

3. Участники биржевой торговли

 

  Участниками биржевой торговли являются брокеры, биржевые маклеры, старшие маклеры, помощники брокеров и биржевых маклеров. Кроме того, имеют право на совершение биржевых сделок посетители биржевых торгов. В операционный зал допускаются лица: персонал биржи, Главный управляющий, председатель Правления, Государственный комиссар и Ответственный член Биржевого совета, а также лица, присутствие которых разрешено Биржевым советом.

  Участников биржевой торговли отличают от присутствующих в торговом зале биржи. Присутствующих в торговом зале условно подразделяют на следующие группы:

· заключающие сделки;

· организующие заключение биржевых сделок;

· контролирующие ход ведения биржевых торгов;

· наблюдающие за ведением торга.

  На открытой бирже заключать сделки в помещении биржевого зала имеют право:

· члены биржи и их представители;

· брокеры, аккредитованные на бирже;

· постоянные и разовые посетители, получившие право на участие в биржевых торгах.

   На закрытой бирже заключать сделки имеют право:

· члены биржи и их представители;

· брокеры, аккредитованные на бирже.

  Разовые и постоянные посетители ограничены в своих правах как участники биржевой торговли по сравнению с членами биржи и их представителями.

  Вторую группу организующих заключение биржевых сделок представляют прежде всего сотрудники биржи, находящиеся (работающие) в зале. К ним относятся:

· маклеры, ведущие биржевой торг;

· операторы (помощники маклера), фиксирующие заключение сделок в своем кругу;

· сотрудники расчетной группы отдела организации биржевых торгов, помогающие брокерам оформить заключенную сделку;

· работники отдела экспертизы биржи, организующие проведение экспертизы товаров, выставляемых на торг, и оказывающие необходимую консультацию участникам торгов;

· работники юридического отдела биржи, оказывающие необходимую консультацию при оформлении заключенных сделок в составлении биржевых договоров.

    В эту группу можно включить и помощников брокеров, имеющих право присутствовать в биржевом зале, но не имеющих права на заключение сделок.

  Группу контролирующих ход ведения торга составляет Государственный комиссар, а также представители бирж согласно Закону "О товарных биржах и биржевой торговле". Государственный комиссар на бирже осуществляет непосредственный контроль за соблюдением законодательства биржей и биржевыми посредниками.    Поэтому он имеет право:

· присутствовать на биржевых торгах;

· участвовать в общих собраниях членов биржи и в общих собраниях членов секций (отделов, отделений) биржи с правом совещательного голоса;

· знакомиться с информацией о деятельности биржи, включая все протоколы собраний и заседаний органов управления биржи и их решения, в том числе конфиденциального характера;

· вносить предложения и делать представления руководству биржи;

· вносить предложения в Комиссию по товарным биржам;

· осуществлять контроль за исполнением решений Комиссии по товарным биржам.

Кроме Государственного комиссара ход биржевого торга могут контролировать члены Биржевого комитета, члены ревизионной комиссии, старший маклер и начальник отдела организации торгов биржи.

Группу наблюдающих за ведением биржевого торга составляют так называемые гости. В их состав включаются представители прессы (постоянно аккредитованные на бирже или разовые), а также разовые посетители, не получившие права на заключение сделки, но имеющие право дать ей необходимое указание брокеру, выполняющему их поручения.

Центральной фигурой среди участников биржевой торговли считается брокер, который является связующим звеном между биржей и клиентами.

При проведении биржевого торга брокер имеет право:

· купить или продать товар в соответствии с заказом клиента или по собственному усмотрению (если он выступает в качестве дилера);

· изменить цену и количество товара, предложенного для продажи;

· знакомиться с информацией, касающейся товаров, выставляемых на торги;

· воспользоваться услугами, оказываемыми биржей.

Брокер обязан:

· присутствовать в зале в тот момент, когда объявляется товар, заявленный им для продажи или покупки;

· соблюдать правила биржевой торговли конкретной биржи;

· выполнять заказы клиентов;

· регистрировать заключенные сделки и документально их оформить;

· представлять необходимую информацию о биржевых торгах в брокерскую фирму, от лица которой он работает на бирже.

  Посетители биржевых торгов – это юридические и физические лица, не являющиеся членами биржи и имеющие в соответствии с учредительными документами биржи право на совершение биржевых сделок. Посетители могут быть постоянными и разовыми.

  Постоянные посетители вправе осуществлять биржевое посредничество. Они не участвуют в формировании уставного капитала и управлении биржей, пользуются услугами биржи и обязаны вносить плату за право на участие в биржевой торговле в размере, определенном биржевым капиталом. Предоставление постоянному посетителю право на участие в биржевых торгах на срок более 3-х лет не допускается. Число постоянных посетителей не должно превышать 30 % от общего числа членов биржи.

   Разовые посетители биржевых торгов имеют право на совершение сделок только на реальный товар от своего имени и за свой счет.

  Постоянные посетители вносят годовую плату за вход на биржу, разовые – за каждое посещение.

Заключение

 

   К органам управления биржей относятся общественные и стационарные структуры. Основным органом управления является общее собрание биржи, которое созывается не менее одного раза в год.

   В период между общими собраниями членов биржи общее руководство его осуществляет биржевой комитет (биржевой совет, совет директоров), который избирается на 1-3 года.

 В целях организационно-хозяйственного функционирования биржи биржевой комитет создает в качестве исполнительного органа правления биржи (исполнительная дирекция).

  Биржа создается на основе добровольного решения учредителей без ограничения срока ее деятельности. Учредителями товарной биржи выступают как физические, так и юридические лица, а учредителями фондовой биржи выступают профессиональные участники рынка ценных бумаг, валютные биржи учреждаются соответственно коммерческими банками или финансовыми учреждениями.

  Учредители, члены биржи и другие участники биржевой торговли имеют определенные права и обязанности, которые они обязаны выполнить. Эти обязанности определены Уставом биржи и законодательством России.

Литература

 

1. Биржевое дело: Учебник / Под ред. В. А. Голанова, А. И. Басова. М.: Финансы и статистика, 1998. 304 с.

2. Биржевая деятельность: Учебник / Под ред. проф. А. Г. Грязновой, проф. Р. В. Корнеевой, проф. В. А. Галанова. М.: Финансы и статистика, 1995. 240 с.

3. Биржевой портфель (Книга биржевика. Книга биржевого коммерсанта. Книга брокера) / Отв. ред. Ю. Б. Рубин, В. И. Солдаткин. М.: "СОМИНТЭК", 1992. 704 с.

4. Каменева Н. Г. Организация биржевой торговли: Учебник для вузов. М.: Банки и биржи: ЮНИТИ, 1998. 303 с.

5. Товарные биржи: Учебное пособие / Сост. А. И. Сусуйкин, А. Н. Макаров. Н. Новгород: НКИ, 1998. 70 с.